В январе-сентябре Фонд "ЛУЙС" проанализировал социально-экономическое развитие экономики РА в 2026г. Таким образом. 2026 По итогам января-сентября рост экономической активности постепенно теряет темпы предыдущих месяцев. Показатели сентября показывают, что замедление экономического роста сопровождается углублением различий между отраслями. Основной «опорой» роста ОДУ на 6,9% в январе-сентябре являются услуги, тогда как строительство продолжает расширяться. сделано в высоком темпе. При этом в промышленности второй месяц подряд зафиксирован спад, девятимесячный выпуск продукции сельского хозяйства снизился на 4,8%, а рост торговли остался слабым. Эта картина вызывает тревогу с точки зрения долгосрочной устойчивости роста, поскольку активизация сферы услуг и строительства не сопровождается адекватным расширением производственных секторов. После слабого восстановления экспорта в августе падение в сентябре показывает, что позитивное движение не стало устойчивым. В сентябре экспорт упал на 18,6%, в результате чего спад в январе-сентябре составил 8,0% на фоне роста импорта на 9,5%. В товарной структуре снижение экспорта драгоценных камней и металлов лишь частично компенсируется ростом добычи полезных ископаемых. Также заслуживает внимания снижение экспорта овощной продукции в январе-августе на 35,2%. Под влиянием российских ограничений эти события повышают важность диверсификации экспортных рынков и структуры продукции. Сентябрьское увеличение профицита бюджета сочеталось с дальнейшим сокращением инвестиционной составляющей расходов. За январь-сентябрь текущие расходы увеличились на 17,5%, а капитальные затраты снизились на 23,8% от уровня предыдущего года. Таким образом, увеличение профицита само по себе не является достаточным основанием для положительной оценки бюджетных изменений. Если такое соотношение расходов сохранится, сокращение государственных инвестиций будет ограничивать расширение производственных возможностей экономики и укрепление основ для дальнейшего роста. В показателях исполнения бюджета выделяется значительное отставание капитальных затрат. За январь-сентябрь не реализовано 222,4 млрд драмов или 39,8% запланированных капитальных затрат. Недовыполнение общих расходов на 302,9 млрд драмов и превышение доходов на 166,0 млрд драмов образовали разницу между плановым и фактическим балансом в 468,9 млрд драмов. В этих условиях для оценки профицита бюджета важен и тот факт, что значительная часть запланированных государственных инвестиций не была реализована в отчетном периоде. В условиях увеличения финансовых ресурсов их направление также важно для качества роста. Наряду с ускорением роста кредитования в сентябре наибольший вклад в рост средств, предоставляемых резидентам, внесли услуги, тогда как вклад промышленности оставался небольшим. И долгосрочный результат расширения финансирования также будет зависеть от того, в какой степени оно будет конвертировано в новые производственные мощности. Денежные переводы продолжают поддерживать внутренний спрос, но они имеют волатильный характер, о чем свидетельствует снижение чистого притока денег в августе.